北京时间周四18:00前后，中国人民银行宣布决定从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率。

            一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。 在今日之前，今年以来中国人民银行已经5次加息、9次提高准备金，以试图收紧市场中的流动性，并确保物价稳定。

            中国央行负责人在接受中国国内媒体采访时表示，2007年以来，宏观经济保持了较快发展的势头，受食品、能源等结构性因素的影响，居民消费物价指数不断攀升，通货膨胀压力有所加大。为此，人民银行加大了公开市场操作力度，先后10次上调商业银行存款准备金率，5次上调金融机构人民币存贷款基准利率，对于抑制货币信贷过快增长发挥了积极作用。
            
            这位官员称，在国内物价水平存在上涨压力、国际环境趋于复杂的背景下，为引导公众通胀预期，发挥价格杠杆的调控作用，人民银行决定再次上调金融机构存贷款基准利率。此次利率调整，有利于贯彻从紧的货币政策；有利于防止经济增长由偏快转为过热；有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。
            
            就此次利率调整，这位负责人表示，一年以内定期存款利率上调幅度较大，其中，三个月期存款利率上调0.45个百分点，六个月期存款利率上调0.36个百分点，活期存款利率小幅下调0.09个百分点。
            
            
            由于活期存款的主要功能是用于即期支付结算，上述调整有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。

            就央行最新的加息动作，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示，中国政府等待国内股票市场稳定之后，才推出了升息的措施。

            王庆指出，中国政府发布的11月CPI数据非常强劲，显示出升息的需求，不过由于股票市场动荡，央行一直找不到合适的时机。

            经过今天升息之后，1年期基准存款利率为4.14%，仍远低于11月CPI
            6.9%的增幅。王庆认为，经过07年的6次升息，中国央行08年进一步调整利率的可能性降低，将更多的使用准备金手段。

             年底前终于宣布加息了,此前央行已经祭出准备金率等各种措施昭示从紧政策,可以说是万事俱备,只欠加息了.至此彰显从紧的各种手段已经出齐.不对称加息的结构主要是应对通胀,因为CPI(居民消费价格指数)高企使得实际利率为负.而活期存款利率下调则是出于影响存款结构的考虑.因为近期活期存款馀额上升得比较快,居民将用于投资股市的资金存放于活期以便随时取出.

现在看来,央行明年初应该会先观望一下到目前为止从紧措施的执行效果以及全球尤其是美国的经济状况再决定是否继续紧缩,而不会像今年夏天这样频繁出手.我们仍然预计明年一季度会有一次加息.

--华北一银行交易员:

此次存款利率上调幅度大于贷款利率,央行明显是要控制信贷投放.本来年内已经调了存款准备金率了,大家认为肯定不会再加息,央行选择这个时候加息,是要向市场发出一个信号,明年还会继续控制信贷规模.

由于银行活期存款占存款总额的60%左右,个别商业银行更高达80%,下调活期存款利率短期内将降低银行资金成本,但同时也减少了流入中国的热钱的收益,对冲了定期存款上调对热钱的吸引力,缓解加息可能带来的热钱流入压力.

加息对于债市来说是个利空,明天债市肯定要跌了.而对于票据市场来说,由于票据属于信贷规模的范畴,也会受到此次加息的影响,转贴利率料走升.

--兴业证券分析师 陈广浪:

明天大盘肯定会低开的,沪综指<.SSEC>下跌100点也是有可能的.影响大盘明天走势的两大因素,一个是银行地产股能跌多深;一个是最大权重股中石油(601857.SS: 行情)能否企稳甚至逆势上涨,若果真如此,大盘的跌幅可能就有限.

--中信证券一债券分析师:

由于这次加息短期端的调整幅度偏大一些,这可能会增加银行的资金成本,所以主要对短期债券的影响比较大,收益率将面临上涨压力,相对来说对中长端收益率的影响不大.

--国泰君安证券固定收益部高级研究员 林朝晖:

年底再次加息在预期之中,考虑到11月CPI涨幅再攀新高,加息是出于维持实际利率为正的需要.虽然此前刚刚上调准备金率一个基点,但从紧内容不仅包括数量上的,还包括价格上的.从这个意义上讲,在准备金率上调後,年底仍然作出加息决定,在我看来是反映了从紧货币的具体落实.

从结构上看,存款大于贷款加息幅度表明了更主要针对国内的实际负利率,而且加了之後,中国利率仍然低于美国目前为4.25%的基准利率.从贷款利率角度来说,境内美元贷款利率持续低于人民币贷款利率,以及导致的境内外汇贷款持续反弹趋势,使得贷款利率上调幅度继续受到掣肘.因此这种不对称加息结构是合理的.

预计未来在从紧的货币政策主导下,数量型和价格型工具将会继续搭配使用.中国在加息方面的一个重要约束条件是美国的利率,在美国9月进入降息周期以来,能够看到国际油价不断创新高,以及美元汇率的加速下跌.实际上油价上涨和美元下跌本身都推动了美国通胀率的上升.我认为美国降息本身是个权宜之计,不会成为一个长期趋势,而且预计美国将面临更棘手的"滞胀"局面,即经济停滞和物价上涨同时出现,到底是加息好还是降息好,都很难办.相比之下,中国针对"高增长、高通胀"经济状况的调控在方向上更趋一致.而且在美国降息背景下,中国提出从紧的货币政策,本身有一种更具独立性的意义.

--东吴基金金融分析师 莫凡:

为结构化加息,目的旨在调控投资、信贷，打击周期类股票，提振消费类股票;保护银行净息差,有利银行股;债市收益曲线继续平坦化.

**相关背景**

--中国国家统计局数据显示,中国11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.9%,创下1996年12月(当时涨幅为7.0%)以来新高.

--中国人民银行将从12月25日起上调金融机构人民币存款准备金率1个百分点,力度较今年此前九次上调0.5个百分点的幅度明显加大.

--中国央行行长周小川表示,中国高企的CPI对于中国的利率政策带来不小影响.由于CPI涨幅中食品价格上涨贡献较大,加息对这种情形是否有效正在研究之中,可能会有争议.

--中国人民银行三季度货币政策执行报告称,下一阶段将适当加大调控力度,并强调要加强价格杠杆调控作用,加强利率和汇率政策的协调配合,以稳定通货膨胀预期.