中国疯牛PK全球股灾 - 大涨时思考风险，大跌中寻找机遇. - 雷鸣财道

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中国疯牛PK全球股灾 [原创 2007-08-05 11:04:36]

周五上证综指开盘4440.98点，最高4562.69点，最低4438.96点，报收4560.77点，上涨153.04点，成交1757.69亿；深成指开盘15699.74点，最高16194.04点，最低15699.74点，收盘16179.64点，上涨617.5点，成交958.43亿。沪市A股503上涨，274家下跌；深市A股369家上涨，174家下跌。沪市B股收盘324.27点，上涨3.89点；深市B股收盘6261.19点，上涨90.90点。

周五沪深股市承接周四升势大幅高开，随即股指震荡上扬，午后指标大盘股发力使市场人气得到较大激发，投资者信心得到较大鼓舞。强大的逢低买盘推动了指数上涨，盘中沪综指最高摸至4562.69点，牢牢站在了4500点上方，深成指最高摸至16194.04点，一举突破16000点大关，沪深股指携手双双创下历史新高。

权重股整体飙升，为当前市场领涨主力，整体来看，当前两市个股涨跌家数之比为5:3；从行业指数的表现来看，各大行业多数上扬，仅有传播、建筑、木材三个行业维持跌势，而地产指数继续遥遥领涨。除宁波银行和南京银行走势疲软之外，其他金融股出现合力做多格局，其中招行银行今日更显疯狂，午后封于33元的涨停价，而中国人寿和中国平安也在今日再次刷新前期高点，根据统计显示，21只金融股中，有深发展、宁波银行、浦发银行、华夏银行、民生银行、中信证券、招商银行、成都建投、兴业银行、中国平安、中国人寿等11只个股刷新前期新高，市场做多金融股热情高涨。

美股8月3日收盘，标准普尔500指数下跌39.14点，跌幅2.7%，报1433.06点，为2月27日以来最大单日跌幅；道琼斯工业平均指数下跌281.42点，跌幅2.1%，报 13,181.91点；纳斯达克综合指数下跌64.73点，跌幅2.5 %，报2511.25点。

    纽约市场周五美元全线下挫，瑞郎涨至8个月高点，欧元创1周来的新高，美国7月非农就业人数增长远低于预期和美国股市下挫引发美元遭受新的抛盘打击。美元在纽约早盘开始下挫，此前数据显示美国7月非农就业人数远低于预期。美国供应管理协会(ISM)报告7月非制造业指数由60.7下滑至55.8，预期为58.5之后，美元进一步下滑。因股市再次下挫，套息融资货币瑞郎和日元兑美元领涨。上述两种套息货币在近期避险情绪升温时上扬，这归因于套息交易平仓。
     雷曼兄弟(Lehman Brothers)驻纽约资深外汇策略师David Mozina指出，场上投资者依然十分紧张，盘中下跌过程中缺乏逢跌承接的力量。Mozina称，市场对美国信贷危机的担忧有甚于就业报告，其理由国际知名评级机构标普(Standard & Poor)将贝尔斯登(Bear Stearns)债信评级由“稳定”调降至“负面”。尽管近期经济数据的影响力有所降低，周五的就业报告却预示劳动力市场最终受到了其他经济领域疲软的拖累。
      美国劳工部周五公布数据显示，美国7月非农就业人数增加92,000人，远低于预期的130,000人，同时失业率由4.5%上升至4.6%。
      RBS Greenwich首席国际策略师Alan Ruskin指出，温和的就业报告将不会改变美联储( Fed)的决定性看法，但将增强美联储认为通胀压力的最糟糕时期已经过去的预期。

美国短期利率期货走势显示,FED在10月降息的几率升至近75%,为三个月最高,昨日为58%.对FED利率预期最为敏感的两年期公债<US2YT=RR>跳升9/32,收益率为4.43%,为去年1月来最低.今日收益率跌幅为15个基点,本周跌幅为8个基点.

   美联储将于下周二召开议息会议，市场广泛预计届时美联储将维持现行利率5.25%不变。然而，投资者在过去两周上调了美联储2007年降息的机率。
      随着次级房贷坏帐问题扩大至信用良好的贷款市场，美国房屋抵押投资公司(AmericanHome Mortgage Investment Corp.)面临倒闭，成为今年以来破产的第二大房贷业者。据悉，公司高层已经发出了停业的通知。有部分企业员工宣称，收到了公司将在8月6日申请破产的通告。
       美国次级抵押贷款市场的破坏力迅速扩散，引起了投资者对历史的回顾：今天的次级抵押市场问题正好回应了上世纪八十年代初期的储蓄&贷款危机。英国金融时报指出，也许历史已经告诉美国纳税人不要过度支出，而这次的代价可能要更高昂些。与今天的次级抵押贷款危机相似，美国八十年代的储蓄&贷款危机同样始于金融市场创新和宽松的监管。储蓄&贷款危机明确告诉人们，危机爆发后，官方对规模的统计数据总是越来越高，而最终那些欠款的美国纳税人深受打击。最初，纳税人付出的成本是500亿美元左右，但当尘埃落定，发现最终需要大约1500亿美元。历史似乎总是会重演。美联储主席伯南克之前一直看淡美国次级抵押贷款危机影响，但是上周也最终承认，金融系统的损失总额最高可到1000亿美元。如果经验可以作为引导，那么这个数据同样可能正处于系列数据的底端。

虽然中国股市仍然处于相对封闭的状态，但中国股市资金在外资的渗透下，周三的走势已窥全球联动一斑。因此如果美国股市出现持续暴跌，那就不可能不对中国股市的走势产生影响，特别是在中国的外汇储备中有巨额美元持有美国国债的情况下，美国资本市场的变化就必然会通过各种途径传导给中国股市并形成某种形式的联动效应。美国次级抵押贷款市场溃退，导致上周全球股市市值蒸发2.1万亿美元。对此，国际投资大师罗杰斯近日指出，该领域所引发的危机远不止这些。罗杰斯认为，即使股价本周反弹，还是暗含着更多的跌幅。他说：“这是信贷市场出现的有史以来最大的泡沫。”

纵观全球股票市场有泡沫破裂的迹象，中国疯牛还能走多远？